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獐子岛四重财务迷雾谁能解扇贝失联迷
来源:yuxi998.com  阅读量:618

10月31日,张子岛发布季度报告,核销2011年底和2012年底种植的虾夷扇贝账面总成本,计提存货跌价2.83亿元,计入资产减值损失。

10月31日上午,张子岛召开了海洋牧场灾情解释会。

11月1日,招商基金和鹏华基金宣布张子岛的估值分别调整为12.52元和11.27元,张子岛停牌前的估值为15.46元。

11月3日,长海县政府同意免除张子岛海域3500万元的使用费。

11月4日,深交所发出询价信,要求公司进行自查。

11月6日,证券及期货事务监察委员会表示正在调查情况。

除了实地考察之外,财务分析还可以为解开张子岛8亿元扇贝失踪之谜提供一种途径。

广为流传的私募机构善若水在他的《又一个蓝田股份》文章中说,“近年来,张子岛的股票数量一直在不断上升,公司经营活动的现金流表现不佳,投资活动的现金流出不断增加,公司的现金主要由筹资活动的现金流支撑。”

为什么尽管经营不善,股票还是上涨了?一位私募人士和几位长期担任上市公司首席财务官的金融专家分析了中国基金会的记者,认为张子岛的股票很高。此外,该公司在融资和关联方占用资金方面存在疑虑,还存在溢价收购等问题。

疑惑一:

高库存

财务分析专家告诉记者,张子岛连续几年累计库存超过20亿元,银行贷款超过20亿元。现金流对卖现金的水产养殖业来说不应该那么糟糕。

在张子岛招股书中,虾夷扇贝是有存货的。

在分析自然灾害及其他对库存资产安全的影响时,张子岛表示,如果发生台风、风暴潮等自然灾害,或赤潮、溢油等环境事故,公司养殖产品的生存安全将受到影响。但与此同时,张子岛认为“我国台风和风暴潮主要发生在南部海域”,而北部黄海地区的发生频率相对较低。

招股说明书显示“底播产品总体无减值,公司每年年末播种的海产品亩产量基本稳定;从投入到产出的增加值相对较大,没有减值。”

农业公司的存货核算一直是审计领域的难题,而张子岛的存货占总资产的比例长期以来一直相对较高。2006年上市时,存货仅占总资产的31%。2007年后,库存长期占据总资产的一半。

2006年底,张子岛的存货为3.89亿元。两年半后,2009年6月库存超过10亿元,2011年6月超过20亿元。截至2014年6月,张子岛存量达28.3亿元。核销后,9月底仍有16.96亿元。

值得一提的是,张子岛2012年向审计机构支付了112万元的审计费用,几乎是2006年50万元和2011年65万元的平均年报审计费用的两倍。然而,2012年鱼卵岛第四季度亏损,净利润同比下降80%,原因是“日本扇贝平均亩产量大幅下降”。

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